去年年底金管會與相關部會共同發布「永續經濟活動認定參考指引」第二版，除大幅擴大適用產業範圍外，還有幾項值得關注的重點。首先第二版擴大永續經濟活動認定標準並同步發布轉型計畫的建議涵蓋事項，透過目標或指標訂定、財務規劃、利害關係人議合等重點，導入「轉型金融」的核心政策方向，強調轉型至永續經濟活動的過程中擬定計畫的重要性、可信度、可比較性及可驗證性。
其次，將「前瞻經濟活動」擴大為「支持型（enabling）經濟活動」，除低碳及智慧高效能技術及基礎設施外，包括能源技術服務公司（ESCO）、儲能設施、生物多樣性之生態保護等，預計新興支持型產業在轉型金融過程中將扮演重要角色，然而因應資金需求可能大幅增加，銀行亦需審慎評估並設計適當避險或分攤風險機制。
第三，增加金融業納入核心業務包括放款、投資、資產管理、產物承保當中符合指引之經濟活動占比，配合「綠色及轉型金融行動方案」，金融商品永續品質及純度揭露程度將大幅提高。以永續連結貸款（Sustainability-Linked Loan ,SLL）來說，由於針對企業訂定客製化目標，且不限資金用途及產業對象，除資本支出外亦可作為營運周轉金使用，故雖然優惠減碼程度有限，但因申貸對企業形象有幫助，且銀行端可藉此更掌握客戶永續進度提高資金影響力，因此為近年熱門的金融商品。
歐洲、亞太及北美三大貸款市場公會（LMA、APLMA、LSTA）雖共同制定永續連結授信原則（Sustainability Linked Loans Principles ,SLLP），希望能夠標準化，然因操作定義尚不十分明確，使得案件衡量KPI的永續績效目標（Sustainability Performance Targets, SPT）設定的範圍及嚴謹度不一，導致品質控管上有所疑慮，近二年國際間審查趨嚴，企業擔心無法達標損及形象，放款餘額及專案數量均大幅減少。我國去年永續連結授信總額大幅成長68%創下歷史新高，但僅占國銀總授信的3.3%，第二版指引要求需經第三方認驗證或取得相關標章，才能列入適用且符合指引的經濟活動放款金額，永續純度要求將更為嚴謹。
以目前永續連結貸款的設計，與轉型貸款（transition loan）仍有所差異，轉型貸款的對象更偏重於對氣候或環境生態影響較大或是高耗能的高產值產業，可能涉及基礎設施甚至整個經營策略的轉型，因此資金需求更大，在轉型績效目標設定上所涉及的層面更廣也更深入，但合約內容可能並非企業客戶及銀行的專業。
因此未來金融業開發新的轉型金融商品，需結合第三方實務及驗證等專業角色，挑戰可能更大；另外中小企業轉型融資需求將愈來愈高，應擴大專案信用保證能量，銀行並可扮演轉型顧問的角色。
目前市場上仍較聚焦在環境面相關的永續績效目標，建議未來轉型貸款設計及績效目標訂定應擴大面向，並結合國際重要準則、企業客戶永續報告書的重大性議題、中長期轉型計畫及核心發展業務內容，且與借款人未來欲發展業務具高度關聯性，有助於金融業逐步導入雙重重大性原則進行永續資訊揭露，提高綠色資產比率（Green Asset Ratio, GAR）。
另外，轉型計畫為企業爭取融資及金融業提高永續純度的重要工具，為確保企業所提計畫能夠達標，應結合第三方建立授信合約及計畫內容查證或確信機制，除有利於雙方議合，更可降低雙方的漂綠風險。
（作者是台灣金融研訓院 永續金融發展中心主任）
經濟日報/轉型金融 強化永續純度
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